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【导语】11月6日，北交所对东方证券保荐的乔路铭科技股份有限公司IPO申请提出第二轮问询，问询聚焦收入真实性、资金流水核查、业绩增长可持续性、关联方交易合规性及募投项目用地性质等多方面问题，要求企业详细说明与比亚迪等主要客户交易情况、资金流水核查细节、业绩增长合理性及募投项目必要性等。

据北京证券交易所披露，11月6日，北交所对由东方证券股份有限公司保荐的乔路铭科技股份有限公司（简称“乔路铭”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出第二轮问询意见。问询主要聚焦收入真实性及资金流水核查充分性、业绩增长可持续性，与关联方存在主要客户、供应商重叠，募投项目的必要性、合理性等。

根据北京证券交易所披露的项目动态信息，乔路铭IPO申请于今(jīn)年(nián)6月(yuè)26日获北交所受理，7月22日收到首轮问询，11月6日获第二轮问询函。

公开信息显示，乔路铭科技股份有限公司是一家从事汽车饰件的研发、生产(chǎn)和(hé)销(xiāo)售(shòu)的(de)企(qǐ)业(yè)，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括(kuò)汽(qì)车(chē)内(nèi)饰(shì)件(jiàn)、汽(qì)车(chē)外(wài)饰(shì)件(jiàn)及(jí)配(pèi)套(tào)模(mó)具(jù)。2024年(nián)度(dù)，比(bǐ)亚(yà)迪(dí)汽(qì)车(chē)、吉(jí)利(lì)汽(qì)车(chē)、蔚(wèi)来(lái)汽(qì)车(chē)、零(líng)跑(pǎo)汽(qì)车(chē)、东(dōng)风(fēng)岚(lán)图(tú)是(shì)其(qí)前(qián)五(wǔ)大(dà)客(kè)户(hù)。

对(duì)比亚迪的销售是否稳定可持续？

收入真实性及资金流水核查充分性是此次问询的重点之一。根据乔路铭披露的数据，2022年度、2023年度、2024年度及2025年上半年，乔路铭对比亚迪的销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入分别为5.68亿元、12.19亿元、18.52亿元和6.05亿元，占营业收入比例分别为36.42%、47.69%、54.89%和42.49%。但比亚迪仅于2022年接受了中介机构访谈，此后未同意接受访谈。

对此，北交所要求乔路铭说明2023年及以后年度比亚迪不接受中介机构访(fǎng)谈(tán)的(de)原(yuán)因(yīn)及合理性，比亚迪对其他供应商是否存在类似情况；对于乔路铭与比亚迪交易的真实性，中介机构采取的替代性核查程序及目前核查程序能否支撑核(hé)查(chá)结(jié)论(lùn)。

资金流水核查方面，北交所要求乔路铭对2025年6月30日新成立子公司晋中乔路铭汽车零部件有限公司的资金流水未纳入核查进行补充说明。同时，在资金流水核查专项说明中补充对乔路铭实际控制人及其父亲、配偶、兄弟姐妹等自然人大额资金流水核查的具体情况，逐笔说明交易对手方与被核查对象关系、款项发生原因或背景等，更新并提交资金流水核查专项说明。保荐机构需同步提供资金流水核查、收入真实性核查相关工作底稿。

乔路铭的业绩增长可持续性也成为北交所问询的内容之一。数据显示，2023年、2024年，乔路铭对比亚迪的销售额分别同比增长114.47%、51.95%，2025年1-6月同比下降0.63%；但乔路铭对比亚迪配套产品的平均销售价格呈现逐年下降的趋势。

北交所要求结合比亚迪主力车型迭代情况，说明2023年及2024年对比亚迪销售金额大幅增长的真实合理性；以及2025年1-6月乔路铭对比亚迪供应份额下降的原因，具体说明产品相较于该客户其他供应商的竞争优劣势，以及向比亚迪的销售是否稳定可持续，是否存在被其他供应商替代的风险，充分揭示对主要客户比亚迪销售下滑的风险并进行重大事项提示。

对于吉利汽车销售的快速增长，问询函则要求从车型匹配度、竞争优劣势、新定点项目获取能力等方面，论证增长可持续性。同时，问询函要求关注业绩增速高于可比公司的合理性，以及2025年上半年增速放缓的原因，要求结合行业趋势、核心竞争力等全面论证业绩持续(xù)性(xìng)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，乔(qiáo)路铭(míng)对(duì)吉(jí)利(lì)汽(qì)车(chē)配(pèi)套(tào)产(chǎn)品(pǐn)的(de)销(xiāo)量(liàng)从(cóng)2022年(nián)的(de)4513.67万(wàn)件(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)到(dào)2024年(nián)8242.78万(wàn)件(jiàn)，增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度(dù)为(wèi)82.62%。

补(bǔ)充(chōng)说(shuō)明(míng)募(mù)投(tóu)项(xiàng)目(mù)用(yòng)地(de)性(xìng)质(zhì)及(jí)合(hé)规(guī)性

关联方交易合规性也要求进一步说明。报告期内，宁波双慎作为乔路铭的销售通道累计回款14.25亿元，超出双方交易金额约1.88亿元，北交所要求说明该差异合理性及是否存在资金占用情形(xíng)。同(tóng)时(shí)，针(zhēn)对(duì)乔(qiáo)路铭(míng)与(yǔ)关联(lián)方(fāng)铭(míng)博(bó)股(gǔ)份(fèn)在(zài)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、吉(jí)利(lì)汽(qì)车(chē)等(děng)客(kè)户(hù)及(jí)多(duō)项(xiàng)供(gōng)应(yīng)商(shāng)上(shàng)的(de)重(zhòng)叠(dié)情(qíng)况(kuàng)，问(wèn)询函要求详细披露交易价格公允性、产品/采购内容差异，说明是否存在通过关联方进行利益输送或代垫成本费用的情形。

根据申请文件及问询回复，乔路铭拟募集资金65820.17万元，资金用途包括乔路铭新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目（一期）、汽车轻量化内外饰件智能制造项目（一期），以及补充流动资金5,000.00万元。其中，前一项目尚未取得用地使用权(quán)，后(hòu)一(yī)项(xiàng)目(mù)用(yòng)地(de)已(yǐ)获(huò)《不(bù)动(dòng)产(chǎn)权(quán)证(zhèng)书(shū)》，权(quán)利(lì)类(lèi)型(xíng)为(wèi)海(hǎi)域使(shǐ)用(yòng)权(quán)，用(yòng)途(tú)为(wèi)其(qí)他(tā)工(gōng)业(yè)用(yòng)海(hǎi)。同(tóng)时(shí)，2022年(nián)至(zhì)2025年(nián)1-6月，塑料件产能利用率分别为93.34%、96.03%、96.76%、97.71%，行李架产能利用率分别为76.56%、88.68%、94.63%、93.77%。

北交所要求乔路铭补充说明募投项目用地性质及合规性，土地使用权、环评等手续办理进度及是否存在障碍。并逐一说明各募投项目的必要性、合理性、可行性，是否存在新增产能消化风险、设备或场地闲置风险，并充分说明上述项目完工后对(duì)公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)业(yè)绩(jī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。补(bǔ)充(chōng)说(shuō)明(míng)补(bǔ)充(chōng)流(liú)动(dòng)资(zī)金(jīn)及(jí)融(róng)资(zī)规(guī)模(mó)测(cè)算(suàn)依(yī)据(jù)是(shì)否(fǒu)充(chōng)分(fēn)、客(kè)观(guān)，是(shì)否(fǒu)存(cún)在(zài)资(zī)金(jīn)闲(xián)置(zhì)风(fēng)险(xiǎn)。